盡管遭遇了限建樓堂館所、“國五條”、經(jīng)濟結構調(diào)整等種種不利因素，但今年前三季度，5家建筑裝飾龍頭企業(yè)的業(yè)績增速仍保持高位，充分顯示了上市公司較強的市場競爭力。
截至本周二，5家上市建筑裝飾龍頭企業(yè)三季報全部發(fā)布完畢。300億元營收、9.1億元單季凈利潤、37.40%季均凈利潤增速得到了多家機構的“高增長性能穩(wěn)定”評價和“推薦”評級。
業(yè)績驕人
記者查閱相關財報后了解到，金螳螂1—9月實現(xiàn)營收116.27億元，同比增長32.39%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱凈利潤)10.09億元，同比增長42.59%。其中，第三季度單季實現(xiàn)凈利潤4.11億元，同比增長40.63%。
亞廈股份1—9月實現(xiàn)營收84.39億元，同比增長31.53%;實現(xiàn)凈利潤6.29億元，同比增長45.16%。其中，第三季度單季實現(xiàn)凈利潤2.69億元，同比增長52.86%。
廣田股份1—9月實現(xiàn)營收59.56億元，同比增長35.24%;實現(xiàn)凈利潤3.18億元，同比增長40.21%。其中，第三季度單季實現(xiàn)凈利潤1.20億元，同比增長35.77%。
洪濤股份1—9月實現(xiàn)營收26.46億元，同比增長22.82%;實現(xiàn)凈利潤1.96億元，同比增長41.10%。其中，第三季度單季實現(xiàn)凈利潤0.91億元，同比增長48.58%。
瑞和股份1—9月實現(xiàn)營收12.80億元，同比增長21.87%;實現(xiàn)凈利潤0.69億元，同比增長10.14%。其中，第三季度單季實現(xiàn)凈利潤0.19億元，同比增長9.18%。
平安綜合金融某研究員表示，建筑裝飾板塊年初至今的平均漲幅為3%，略跑贏申萬建筑裝飾指數(shù)0.3個百分點，平均估值從2012年的30倍下滑至21倍，但幾家建筑裝飾企業(yè)的盈利能力卻實現(xiàn)了全面提升，未來延續(xù)可期。
“目前裝飾股估值已有較高安全邊際，業(yè)績增長確定性強，這在前三季度建筑裝飾龍頭企業(yè)40%左右的業(yè)績增長中已有所表現(xiàn)。”該研究員說。
國信證券分析師邱波認為，建筑裝飾行業(yè)景氣度低點出現(xiàn)在去年第四季度到今年第一季度。從第二季度開始，企業(yè)基本面已全面復蘇，在手訂單執(zhí)行、新訂單簽訂以及回款等都有所改善。
而廣發(fā)證券分析師唐笑一直看好建筑裝飾行業(yè)，“整體健康發(fā)展，優(yōu)勢將持續(xù)”是他的評價。
用訂單說話
對于建筑裝飾行業(yè)將保持快速健康發(fā)展的觀點，邱波分析認為，首先，“國五條”出臺后，房地產(chǎn)投資和新開工數(shù)據(jù)均呈震蕩上行趨勢，前者說明企業(yè)在手訂單執(zhí)行順暢，產(chǎn)業(yè)鏈上的建筑裝飾企業(yè)無疑會受益;后者意味著需求回暖，有利于新訂單的簽訂。其次，5家建筑裝飾龍頭企業(yè)的全年新簽訂單平均增速有望達到 36.46%，金螳螂、亞廈股份、廣田股份、洪濤股份、瑞和股份分別為41.09%、36.67%、33.57%、37.61%、33.33%。
唐笑則表示，建筑裝飾行業(yè)回款情況較好，新簽訂單增速可達40%—50%。
“前三季度金螳螂的毛利率繼續(xù)保持上行，達到了17.75%，再創(chuàng)歷史新高。金螳螂的規(guī)模優(yōu)勢很明顯，有機構預測其市場占有率每提高0.05%，營收就將增長9.41%。”上述研究員指出。
邱波表示，金螳螂全年新簽訂單有望達到240億元，同比增長約41%。而亞廈股份在建筑裝飾行業(yè)內(nèi)的規(guī)模僅次于金螳螂，但其業(yè)務結構是最為均衡的，全年新簽訂單有望達到180億元。
現(xiàn)金流無虞
瑞銀證券在研報中指出，金螳螂是目前建筑裝飾企業(yè)中唯一現(xiàn)金循環(huán)周期為負值的企業(yè)。前三季度，該公司收現(xiàn)比繼續(xù)維持在近87%的高位，期末貨幣現(xiàn)金等價物余額超20億元，在手資金充裕。記者查閱相關數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，87%的收現(xiàn)比是金螳螂近3年同期的最高水平，高出去年同期6個百分點。
記者梳理其他4家建筑裝飾企業(yè)的相關財報后得知，亞廈股份前三季度經(jīng)營活動凈流出額增至7.58億元，收現(xiàn)比約77%。廣田股份前三季度的收現(xiàn)比約64%，與上年同期持平;經(jīng)營活動凈流出額為5.67億元，但同比情況有所好轉。洪濤股份前三季度經(jīng)營活動凈流出額為2.35億元，收現(xiàn)比約73%。瑞和股份的現(xiàn)金流指標仍未改善，前三季度收現(xiàn)比約55%，同比下降10%。
“收現(xiàn)比是衡量企業(yè)現(xiàn)金流的重要指標，可以說明回款速率。建筑裝飾行業(yè)的收現(xiàn)比水平仍較高，均值約71%，全年收現(xiàn)比水平有望進一步提高，并回到80%以上的正常區(qū)間。”上述研究員指出。（記者 陳夢妤）
