上周五央行宣布下調金融機構人民幣存貸款基準利率及金融機構人民幣存款準備金率。記者調查發(fā)現，這次取消了利率浮動上限后，很多家銀行的活期存款利率調到0.3%，低于基準利率0.35%。而定期存款方面，暫時未見大幅的利率提升。
銀行存款利率降至歷史新低，存款搬家現象將再度上演。買房？買股？還是選擇理財產品？專家分析，歷史上的負利率對股市的刺激主要是短期的，而對樓市正面影響更大。
法律
銀行
一年期定存利率最高為2.025%
央行此次雙降，一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%；其他各檔次利率相應調整。此外下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。央行同時提到：對商業(yè)銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限。
2014 年11月22日以來，央行已經進行了六次降息，一年期存款基準利率從3%下降至1.5%，11個月以內存款利率慘遭腰斬。即使本次存款利率上限全面放開，但并不意味著銀行可以完全自主調節(jié)存款利率，仍要受到央行約束及指導。根據前幾次降息后的表現來看，預計本次降息之后銀行存款利率上浮幅度將大多在 20%~45%之間，其中，大中型銀行上浮幅度將在20%~30%之間，只有少部分小型銀行上浮幅度可能在40%~50%之間。
上周五晚央行雙降后，各家銀行也調整了存款利率。記者調查發(fā)現，這次取消了利率浮動上限后，多家銀行的活期存款利率調到0.3%，低于基準利率0.35%。而定期存款方面，以一年期定期存款為例，根據目前公布的數據，北京銀行和寧波銀行最高，均為2.025%，是在央行基準的基礎上上浮了35%。
工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行等幾家大型國有銀行的最新利率為1.95%，是基準利率的1.3倍，與此前的上浮程度基本相同；股份制銀行短期存款利率此次反超大型國有銀行，包括廣發(fā)、中信、浦發(fā)、民生、華夏、渤海銀行在內的股份制銀行一年期定存利率大多為2%；在城市商業(yè)銀行中，部分銀行暫未掛出價格調整。
恒豐銀行研究院執(zhí)行院長、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼認為，存款利率上限放開并不意味著存款利率會因此立即飆升。首先，我國現在總體上流動性是寬裕的，利率不具備迅速走高的條件；其次，央行仍然會采取窗口指導、自律機制等方式，對存款利率進行合理引導。
“利率市場化并不意味著利率全部由市場決定，未來央行對基準利率依然有著極大的調控能力。我國的貸款利率早已先于存款利率完全放開，但在貸款利率放開以后，央行依然能夠通過調節(jié)貸款基準利率來影響銀行貸款利率水平，因為商業(yè)銀行在逐漸適應自主定價的過程中，依然會適當參考央行的基準利率。這也就意味著在本次存款利率放開之后，央行依然可以繼續(xù)調節(jié)存款基準利率來影響銀行存款利率水平。” 海通證券首席宏觀分析師姜超認為，未來新的基準利率將出現，尤其重要的是回購利率。
股市
負利率與股市關聯度并不高
“我們在考慮是否加倉了，但要是能調一點更好。”針對上周五央行突然宣布“雙降”，有廣州私募人士表示。據了解，不少投資者認為央行雙降對股市帶來實質性利好，甚至有加倉的打算。不過，記者從歷史數據發(fā)現，整體上，負利率對股市的關聯度并不是很高，而積極影響往往表現在負利率時代的初期。
根據央行最新數據，截至9月末，金融機構人民幣存款為133.73萬億元，其中，住戶存款為54.17萬億元，非金融企業(yè)存款為40.48萬億元。
在很多投資者心中，如果持續(xù)負利率使得儲蓄搬家，部分資金轉戰(zhàn)股市，也許未來行情還值得期待。“這個邏輯是成立的，錢存在銀行是貶值的，需要尋找出路，至少能實現保值。這樣就會有一部分資金流入股市，從而推動股指上漲。”這位私募人士認為。
實際上，根據格上理財提供的消息，私募圈基本上開始準備或已經介入股市。據統(tǒng)計，9月1日至10月10日期間，合計225家私募參與調研了476家上市公司，老牌、大牌私募機構均有現身，如澤熙投資、星石投資、重陽投資、朱雀投資等。
但歷史數據顯示，巨量存款對股市的影響不具有持續(xù)性。數據顯示，上世紀90年代以來，中國經歷過4次負利率時期，分別是1992年10月~1995年 11月、2003年11月~2005年3月、2006年12月~2008年10月、2010年2月~2012年3月。如果從總體看，僅僅在1992年到 1995年期間，滬指有4.31%的整體漲幅，其余三次A股均是大幅下跌，其中，在2006年到2008年累計下跌了30%以上。
而從 2000年之后的幾次負利率時期A股表現看，雖然總體表現并不理想，但往往在負利率初期，市場有較好的表現，而且股市上漲往往先于負利率出現。如2003 年11月之后的5個月，上證指數累計上漲了33%。但在此后的半年中又大跌了35%。2010年2月到4月，滬指反彈了近10%，但到2012年3月，滬指從3182點一直跌到2013年3月的2300點附近。
有分析人士指出，在利率走低的負利率初期，市場信心開始回暖，企業(yè)盈利增加和流動性寬松，包括股價在內的資產價格都將出現上漲，推高CPI。但當出現價格上漲加速或過熱時便有了政策調控，負利率在內的所有利好因素都被抵消，股指回調在所難免。
因此，當前在負利率時代初期，投資者沉睡在銀行的錢，可以適當搬到股市，看好券商、有色、煤炭等傳統(tǒng)藍籌股超跌反彈，以及新能源、健康中國、互聯網等新興產業(yè)。
