原標(biāo)題：海洋王照明手握巨資 為何還要上市圈錢?
國證監(jiān)會公布了最新IPO預(yù)披露名單，據(jù)解已經(jīng)有超過80家的過會企業(yè)，這其中就包括幾家LED企業(yè)，其中海洋王照明科技股份有限公司擬深交所上市。本次計(jì)劃發(fā)行5000萬股，本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，不進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓，發(fā)行后總股本4億股，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券股份有限公司。
據(jù)悉，海洋王照明科技股份有限公司(原深圳市海洋王投資發(fā)展有限公司)，成立于1995年，是一家自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售各種專業(yè)照明設(shè)備，承攬各類照明工程項(xiàng)目的國家級高新技術(shù)企業(yè)，注冊資本3.5億元人民幣，現(xiàn)有員工3700余人。
目前海洋王照明的實(shí)際控制人為周明杰、徐素夫婦，其中周明杰先生持有公司28131.40萬股股份，占股本總額的80.37%，為公司控股股東;周明杰先生之妻徐素女士持有公司1137.50萬股股份，占股本總額的3.25%，周明杰、徐素夫婦合計(jì)持有公司83.62%的股份，處于絕對控股地位。
手握巨資 為何還要上市圈錢?
據(jù)資料顯示，2011年以來，海洋王就進(jìn)行過四次分紅。2011年4月28日本公司決議向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利5000萬元;2012年2月8日本公司決議向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利6000萬元;2013年2月3日本公司決議向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利6000萬元;2014年2月21日本公司決議向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利6000萬元。這四次分紅，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金2.3億元。而這僅僅是2011年以來的分紅，資料顯示2009年至2011年間，公司累計(jì)也達(dá)到了2.4億元。
這樣的現(xiàn)金流在上市公司里不說是富得流油，也可以稱得上不差錢一族吧。沒有一點(diǎn)資本，公司怎會屢次分紅?如此豐厚的現(xiàn)金回報(bào)加上充足的現(xiàn)金流，難道還不足以用于公司的募投項(xiàng)目嗎?
對此，某業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，海洋王照明手握巨資還要上市融資，無非有兩種可能：一是周明杰夫婦不愿意拿自己的錢擴(kuò)產(chǎn)能;二是公司賬上遠(yuǎn)沒有描述的那么“光鮮”。
而一位曾在海洋王照明任職的內(nèi)部人士透露，公司2007年至2009年三年間業(yè)績確實(shí)增長很快，之后公司領(lǐng)導(dǎo)過于樂觀地把市場劃分得很細(xì)。此后三年，由于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不好，公司整體業(yè)績出現(xiàn)了下滑。各級領(lǐng)導(dǎo)為了自己的利益，給下屬攤派業(yè)績指標(biāo)。之所以財(cái)報(bào)上的數(shù)據(jù)很“好看”，是因?yàn)樽隽撕芏嗉俸贤a(chǎn)生的效果。他透露，公司每年12月20日之后的合同，近8成都是假的。
另外，從招股書中得知，海洋王照明子公司照明工程公司負(fù)責(zé)負(fù)責(zé)公司90%的對外銷售業(yè)務(wù)，公司的客戶以大中型國有企業(yè)、政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位等為主，因此，公司承接大型工程的過程中保持著高達(dá)70%的毛利率，這其中有沒有什么特殊的情況，不免引發(fā)人們的猜想。
有號稱是海洋王照明前員工的網(wǎng)友對此模式做出了評價，他認(rèn)為目前海洋王的業(yè)務(wù)模式是：“重賞之下有苦差”的模式，銷售人員提成之高，銷售費(fèi)用所占比例之高，銷售成本和材料成本的比例，讓人咋舌。簡言之，目前之所以還能吸引這么多的優(yōu)秀銷售人員辛苦的工作，很大程度上是由于其較高的報(bào)酬，如果哪天高報(bào)酬不存在了，那么銷售人員動力也就徹底沒了。
獨(dú)董不獨(dú)市場 兩董竟為競爭對手
根據(jù)海洋王照明的招股書，公司董事會由13名董事組成，其中獨(dú)立董事五名，分別為：陳燕生、王錦燧、范值清、胡援成和王勇。其中，獨(dú)董陳燕生目前為中國照明電器協(xié)會副理事長兼秘書長。除了在擬上市的海洋王照明任職之外，他還同時為陽光照明、飛樂音響、勤上光電和遠(yuǎn)方光電等四家已上市企業(yè)的獨(dú)立董事。
另一位獨(dú)董王錦燧則已經(jīng)是76歲高齡，現(xiàn)任中國照明學(xué)會名譽(yù)理事長，同時兼任雷士照明獨(dú)立董事。此外，范值清和王勇兩人亦在非照明企業(yè)兼任獨(dú)董。
更為吊詭的是，陳燕生、王錦燧兩位獨(dú)立董事兼職的另外幾家上市公司與海洋王照明均存在競爭對手關(guān)系。
其實(shí)，除公司獨(dú)董不獨(dú)、任職復(fù)雜外，“海洋王照明”這個品牌在市場上也很混亂。當(dāng)用百度搜索發(fā)現(xiàn)，至少有9家品牌為“海洋王”的照明企業(yè)，經(jīng)營范圍均含有防爆照明、照明燈具制造、加工、銷售、安裝等。
如此重大品牌風(fēng)險隱患，海洋王照明的招股書并無特別說明。對此，上述業(yè)內(nèi)分析人士表示，一種情況可能是保薦人經(jīng)驗(yàn)不豐富，疏忽大意，還有一種情況是保薦機(jī)構(gòu)故意隱瞞。
畸形銷售模式 市場遭遇“李鬼”
從招股書上可以看到，在高毛利的背后其實(shí)是公司向銷售人員支付的高額提成。根據(jù)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，三年間公司提供給各地銷售人員(對外宣稱為“服務(wù)中心”)的工資、獎金和福利費(fèi)就達(dá)到了收入的27%。
簡而言之，同樣是賣100元的燈具，人家花了68塊在成本上，2塊錢在銷售人員成本上;而海洋王照明卻只花了30塊在成本上，但卻給了銷售人員27元作為銷售獎勵!對于燈具而言，68塊錢的成本和30塊的成本顯然差別巨大，2塊錢的銷售激勵和27塊錢的銷售激勵更加是天淵之別!看來海洋王照明的“銷售接單能力強(qiáng)”，無非是建立在高價格、高提成的扭曲制度下的產(chǎn)物，而最終為其利潤買單的，也只有OFweek半導(dǎo)體照明網(wǎng)那些被銷售迷糊了眼睛的終端客戶了。
但是在價格上，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在淘寶上同樣的一支強(qiáng)光電筒的售價，一般品牌在100元以下，國外品牌在150-200元不等，而海洋王照明的產(chǎn)品卻賣到近300元。
如此大的價差，是海洋王照明的燈具更高端、大氣、上檔次嗎?海洋王照明招股書顯示，海洋王照明的產(chǎn)品主要是工業(yè)照明設(shè)備，包括固定照明設(shè)備(工業(yè)用懸掛燈、投射燈)、移動照明設(shè)備(移動燈)以及便攜照明設(shè)備(防爆探照燈、手電筒)三大類。上述業(yè)內(nèi)分析人士直言，對於這幾類燈具，最重要的核心零部件是光源、鎮(zhèn)流器、電子元器件等。不過，在海洋王照明的生產(chǎn)流程中，上述零件均需要向外界采購。而公司所謂的“生產(chǎn)”也不過是將上述核心零件買回來，再套上一個外殼從而改頭換面變成“高科技燈具”。該業(yè)內(nèi)分析人士透露，“先前，海洋王照明曾出現(xiàn)過國家質(zhì)檢不合格的情況。”
對此，而查閱國家質(zhì)檢總局網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，身披“中國馳名商標(biāo)”的海洋王照明在2010年防爆電氣產(chǎn)品質(zhì)量國家監(jiān)督抽查結(jié)果中，曾被檢驗(yàn)出產(chǎn)品不合格，該產(chǎn)品型號為BFC8120150W 220V，具體原因是內(nèi)場強(qiáng)光防爆燈外殼耐壓試驗(yàn)項(xiàng)目不合格。
對此，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為上述模式將不可持久。海洋王銷售人員乃至總部管理人員的高報(bào)酬，都來源於其產(chǎn)品的高價格，而按照市場的客觀規(guī)律，產(chǎn)品的價格一定會與價值走向趨同�？陀^地講，現(xiàn)在海洋王所獲得的業(yè)績，都是眾多銷售人員扭曲推銷的結(jié)果。
現(xiàn)在海洋王照明所打下的成就，都是眾多銷售人員辛苦推銷的結(jié)果。公司產(chǎn)品向客戶索取了很高的價格，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有提供與之相匹配的顧客價值，一個沒有核心技術(shù)的科技企業(yè)，針對的還是有限的專業(yè)照明市場。目前海洋王照明還依然面對著“李鬼”擋道以及高昂的期間費(fèi)用對利潤的侵蝕，深圳海洋王能否上市值得關(guān)注。就算未來上市成功，能否走遠(yuǎn)也不得不令人堪憂?
