"新三板"作為科技型企業(yè)上市的孵化器，具有掛牌門檻低、掛牌費(fèi)用少、掛牌效率高等特點(diǎn)及優(yōu)勢，吸引了大量企業(yè)掛牌，尤其對處在發(fā)展黃金期但是又缺乏資金的LED企業(yè)來說，更是將新三板當(dāng)做融資和轉(zhuǎn)板的一根"救命稻草"。
中小LED企業(yè)瞄準(zhǔn)新三板
國內(nèi)LED企業(yè)數(shù)量多，體量小，在LED照明需求快速提升的情況下，這些企業(yè)亟需通過資本市場融資，以分享照明紅利，在激烈的競爭中做大做強(qiáng)。而國內(nèi)資本、信貸等傾斜于大中型企業(yè)，加上主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市對企業(yè)要求標(biāo)準(zhǔn)比較高，因此一批LED企業(yè)把目光轉(zhuǎn)向了新三板。
新三板或成中小LED企業(yè)的“救命稻草”
2014年以來，"新三板"制度建設(shè)加速，利好政策頻頻出臺，使得新三板市場充滿活力，在新三板上市的LED企業(yè)表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前在新三板上市主營LED的企業(yè)有26家，雖然這些企業(yè)規(guī)模及盈利能力比不上主板上市企業(yè)，但其成長性不可小覷。筆者認(rèn)為，新三板的服務(wù)對象是創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、成長型中小微企業(yè)，尤其是高科技戰(zhàn)略新興企業(yè)，且制度靈活、門檻較低、融資便利，對多數(shù)企業(yè)規(guī)模不大的LED企業(yè)來說，特別是對真正具有成長性的企業(yè)來說，在新三板上市或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
融資不易 魅力何在
自2014年以來，新三板交易相對活躍，但是相對于主板的交易量和交易額來說，真是"小巫見大巫"。尤其是LED市場，融資率并不高。目前在新三板市場掛牌的幾十家LED企業(yè)中，真正成功融資的企業(yè)微乎其微。
據(jù)了解，LED企業(yè)融資難，一方面是因?yàn)橥顿Y商的準(zhǔn)入門檻低，新三板整體交易量偏低，另一方面則是因?yàn)長ED企業(yè)市場較為混亂，很多投資商不愿意投資該領(lǐng)域。既然如此，為什么會有如此之多的中小企業(yè)爭相到新三板掛牌?新三板的魅力何在?
事實(shí)上，在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，人們總是把"轉(zhuǎn)板"視為新三板的最大魅力。新三板也一度以轉(zhuǎn)板作為一種誘惑來吸引企業(yè)到新三板掛牌。仿佛企業(yè)到新三板掛牌就找到了一條登陸主板、中小板或是創(chuàng)業(yè)板的捷徑。
2014年，監(jiān)管層發(fā)布新三板企業(yè)并購重組相關(guān)依據(jù)及配套設(shè)施，讓新三板掛牌企業(yè)并購重組有據(jù)可依。據(jù)國金證券一投行部人士表示，"新三板掛牌企業(yè)規(guī)模一般不大，比較適合被收購。我們公司并購部通常會從新三板公司中尋找并購對象。很快會看到新三板企業(yè)將會掀起一輪并購潮。"
根據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對外公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2014年，全市場共有掛牌公司1572家，總股本658.35億股，總市值4591.42億元，這分別是2013年底的4.42倍、6.78倍和8.30倍。2014年全市場股票轉(zhuǎn)讓的成交金額達(dá)到130.36億元，全年累計(jì)換手率19.67%，與2013年的4.47%形成鮮明對照。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司中，有8家完成重大資產(chǎn)重組，通過股票發(fā)行購買資產(chǎn)是主要方式，交易金額合計(jì)10.74億元;8家完成掛牌公司的收購，交易金額合計(jì)2.21億元;另有8家掛牌公司因被收購而終止掛牌。
自2014年以來，新三板發(fā)布收購資產(chǎn)、出售資產(chǎn)、資產(chǎn)重組事項(xiàng)公告的企業(yè)越來越多。更值得一提的是，上市公司并購新三板掛牌企業(yè)的趨向越來越明顯。2014年9月25日，LED企業(yè)聯(lián)建光電以現(xiàn)金及發(fā)行股份方式收購易事達(dá)100%股權(quán)。讓易事達(dá)曲線登陸創(chuàng)業(yè)板。這樣的案例在LED圈應(yīng)該尚屬首例。
行業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在越來越多的上市公司愿意找新三板企業(yè)做并購重組，而體量小的新三板也難以成為并購主體，更傾向于被上市公司收購實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。由此可見，新三板的LED企業(yè)不管現(xiàn)在有沒有抱上大腿，未來肯定是有很大的機(jī)會的。
未來估值打開想象空間
2015年不僅是新三板高速發(fā)展的一年，更是新三板投資的黃金之年。與創(chuàng)業(yè)板相比，新三板估值相對較低，并且有些公司的盈利模式是主板和創(chuàng)業(yè)板所沒有的，屬于市場稀缺標(biāo)的。未來，新三板將成為資本市場的一座金礦，其估值極具想象力。
行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前登陸新三板的公司所處階段相當(dāng)于創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)展階段再往前推3-5年，具有比創(chuàng)業(yè)板公司更高的成長性，而目前這些公司的市盈率平均在20倍左右，遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)板50倍左右的水平，若是能挑選到好標(biāo)的，未來會有很高的收益。
隨著新三板掛牌公司流動性的好轉(zhuǎn)，其估值將會整體提升。新三板作為具有高成長性的創(chuàng)新科技型企業(yè)板塊，未來有很大的上漲空間。另一位私募人士更是大膽預(yù)測，至今年年底，新三板企業(yè)的估值有望上升30%。
總結(jié)
近年來，LED企業(yè)上市融資意識不斷加強(qiáng)，但對不少中小LED企業(yè)來說上市之路卻非常艱難。通過新三板掛牌上市是企業(yè)發(fā)展壯大的重要途徑。不僅能提升企業(yè)的融資能力，還能獲得更好的展示平臺，為企業(yè)在激烈的市場競爭中提供更多的"籌碼"。目前，LED產(chǎn)業(yè)正處于發(fā)展的黃金期，對于具有創(chuàng)造力的中小型LED企業(yè)也是一個(gè)很好的機(jī)會。
