真的是沒有想到資本市場的變化如此之快，短短的幾個月的時(shí)間，市場發(fā)生了翻天覆地的變化。——2015年6月18日，達(dá)晨創(chuàng)投合伙人肖冰在達(dá)晨2015年經(jīng)濟(jì)論壇上做出如上感慨。
“市場逆轉(zhuǎn)的速度超乎了大家的想象。”肖冰說。
首先，2012、2013年的IPO堰塞湖，現(xiàn)在一下子就沒了。反而是證監(jiān)會擔(dān)心排隊(duì)的500多家存量企業(yè)很快就消耗完了，新報(bào)的企業(yè)又不多。
而當(dāng)前另一個值得注意的形勢是：全世界的公司都想到中國來上市，因?yàn)橹袊墓芍甘亲罡叩模袊讯▋r(jià)權(quán)弄到了本土市場。
以下為肖冰精彩觀點(diǎn)：
歷史的規(guī)律永遠(yuǎn)是這樣，歷史的教訓(xùn)，黑格爾也說我們從歷史得到的唯一教訓(xùn)就是不能從歷史得到教訓(xùn)，永遠(yuǎn)是這樣的周期，永遠(yuǎn)是泡沫，永遠(yuǎn)是破掉，永遠(yuǎn)又重新開始。
現(xiàn)在我們就處于這樣一個大家認(rèn)為資本市場是非常好的，也可以說是泡沫的時(shí)期，很多數(shù)據(jù)看起來是沒法想象的。比如成交量，二級市場成交量2萬億，這是人類歷史最大的成交量。A股市場總市值，前兩天突破了10萬億美元，指數(shù)破了5千點(diǎn)，現(xiàn)在又調(diào)整了一下，會不會很快破6千點(diǎn)創(chuàng)一個新高呢？
這些事情讓我們感到最近變化真的是很大。資本市場參與的各方都感到很震撼。
對創(chuàng)投行業(yè)和企業(yè)家來說最大的變化是IPO重啟，重啟的速度已經(jīng)超過了大家的想象。去年重啟的時(shí)候還是很慢的，證監(jiān)會還是很擔(dān)心，IPO發(fā)行會不會影響二級市場，結(jié)果后來發(fā)現(xiàn)沒有影響，現(xiàn)在反而是加快了新股的發(fā)行。所以現(xiàn)在每個月差不多發(fā)行50家，這個市場也沒有受到特別大的影響，所以當(dāng)時(shí)的IPO堰塞湖，現(xiàn)在一下子就沒了。反而是證監(jiān)會擔(dān)心沒貨了，排隊(duì)的500多家存量企業(yè)很快就消耗完了，新報(bào)的企業(yè)不多，新增加的創(chuàng)業(yè)板的只有14家。
到今年10月份，原來排隊(duì)的那些企業(yè)可能全消化完了，怎么辦？證監(jiān)會又著急了，上市的資源又不夠了。市場逆轉(zhuǎn)的速度超乎了大家的想象。新三板的變化也很大，原來大家擔(dān)心新三板的流動性，現(xiàn)在我們掛牌的公司證明新三板再融資的功能也是不錯的，去年新三板再融資總額110億，今年可能上千億，變化非�？�。
以前中國經(jīng)濟(jì)舞臺的中央是銀行，現(xiàn)在，資本市場第一次站到了經(jīng)濟(jì)舞臺的中央。我們真的是趕上了很好的時(shí)候。最近大量海外上市公司回歸，昨天的消息是360要回歸A股，最近，達(dá)晨也參與了分眾傳媒回歸A股的投資。全世界的公司都想到中國來上市，因?yàn)橹袊墓芍甘亲罡叩模袊讯▋r(jià)權(quán)弄到了本土市場。
更重要的是注冊制。注冊制真的來了，以前我們總覺得這不大可能，證監(jiān)會怎么會放棄自己的權(quán)利呢？證監(jiān)會總是擔(dān)心市場有沒有這個承受能力，投資人是不是很幼稚？要他來把關(guān)？現(xiàn)在這個注冊制真的是倒計(jì)時(shí)了。注冊制對整個資本市場將是一次革命性的制度變革。以前什么企業(yè)能上市，什么行業(yè)能上市，是證監(jiān)會說了算，一排隊(duì)排幾年時(shí)間上市，這些未來都會有巨大的改變。
參與資本市場的各方都要冷靜的思考一下，要怎么應(yīng)對。首先是企業(yè)家，注冊制下上市肯定比以前有巨大的不同，我們要怎么應(yīng)對挑戰(zhàn)？其次，PE機(jī)構(gòu)，以前投資就是賭上市，賺差價(jià)，未來投資策略要怎么變化？第三，參與其中的投行和其他中介機(jī)構(gòu)，注冊制以后，能否做好角色轉(zhuǎn)換以應(yīng)對好這些變化呢？另外，在注冊制的情況下，二級市場走勢將會如何？股市泡沫會不會因?yàn)樽灾凭推频袅�？我相信這些都是大家考慮的比較多的問題。
