今日上午9點半，紅星美凱龍家居集團董事長車建新敲響了上市的開市鑼，上市代碼為01528。這意味著中國家居建材流通業(yè)第一股正式在H股掛牌交易。首日掛牌，紅星美凱龍以低于13.28港元/股的發(fā)行價開盤，報12.62港元，開盤后曾一度出現(xiàn)跳水走勢，跌至11.72港元。截至記者發(fā)稿前，股價12.48港元/股，跌幅6.02%。若以紅星美凱龍開盤價計算，其總市值達(dá)38.3億港元。
車建新現(xiàn)場向網(wǎng)易家居表示，“股價隨大盤走勢下跌，但我們對企業(yè)的未來充滿信心，因為企業(yè)的實力決定了更長期的發(fā)展。”車建新在上市儀式上透露，紅星美凱龍將在大城市大力開拓第二品牌紅星·歐洛麗雅，大力推進(jìn)O2O平臺，繼續(xù)領(lǐng)引中國下一個十年的家居建材零售業(yè)的發(fā)展。
赴港上市 集資近70億港幣
作為國內(nèi)家居業(yè)龍頭的紅星美凱龍，近年來陸續(xù)傳來上市消息，但后續(xù)總是不了了之。今日，在上市之路蹉跎八年的紅星美凱龍終于在香港交易所掛牌上市。
據(jù)紅星美凱龍發(fā)布招股書顯示，此次發(fā)行招股價為每股11.18-13.28港元，公司計劃發(fā)行5.44億H股，集資約60.77億港元至72.19億港元。
國內(nèi)家電行業(yè)龍頭格力電器、山東省國有資產(chǎn)投資控股有限公司、中國建材股份有限公司以及兩家美國對沖基金Falcon Edge和BosValen作為此次紅星美凱龍的基石投資者。據(jù)悉，這5位基礎(chǔ)投資者共計認(rèn)購3.3億美元（約合25.58億港元）。
截至目前，全球發(fā)售所得款項凈額約為69億港元，是公開發(fā)售項下初步可供認(rèn)購的54,358,800股香港發(fā)售股份的5.58倍認(rèn)購。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在總體經(jīng)濟趨勢下行的壓力下，紅星美凱以發(fā)行價格區(qū)間上限來定價，并獲大幅超額認(rèn)購，說明市場依然看好紅星美凱龍的上市。
上市沖刺8年 A股失利轉(zhuǎn)投港股
事實上，早在8年前紅星美凱龍就傳出上市消息，期間不斷傳出上市消息，但最終也不了了之。經(jīng)過8年奮戰(zhàn)，終如愿所償。
此前，紅星美凱龍大舉并購吉盛偉邦的“失利”、進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)的風(fēng)險日益加劇、資金緊張和負(fù)債率高企的擔(dān)憂，讓紅星美凱龍的上市前景蒙上了一層陰影。2014年7月，證監(jiān)會預(yù)披露IPO，紅星美凱龍擬在A股募集資金44.5億元。然而今年3月，紅星美凱龍向證監(jiān)會申請撤回A股上市申請，轉(zhuǎn)投H股。經(jīng)過8年的努力，今日紅星美凱龍沖刺8年的上市之夢終于實現(xiàn)。
截至2014年底，紅星美凱龍在中國的115個城市開設(shè)了158個商場，總經(jīng)營面積超過1000萬平方米，擁有1.8萬多個產(chǎn)品品牌。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2014年零售額計算，紅星于中國連鎖家居裝飾及家具市場中居于首位，市場份額為10.8%。盡管位居家具業(yè)龍頭，但近年來，國內(nèi)經(jīng)濟放緩、電商以及人工成本攀升的沖擊下，紅星美凱龍個別大賣場也出現(xiàn)倒閉現(xiàn)象。上市或也成為紅星美凱龍發(fā)展的又一必經(jīng)階段。
網(wǎng)易家居獲悉，紅星美凱龍此次全球發(fā)售所得款項的40%將用于九個新的自營商場；26%將用于投資或收購其他家居裝飾及家具零售投資或收購其他家居裝飾及家具零售商；14%將用于現(xiàn)有債項再融資；10%將用于電子商務(wù)業(yè)務(wù)及信息技術(shù)系統(tǒng)的開發(fā)資金；10%將用于營運資金及其他一般公司用途。
輕資產(chǎn)緩解高增長高負(fù)債隱憂
紅星美凱龍在過去六年里擴張較為迅猛，其旗下門店的數(shù)量以平均每年約10家的速度增長。但高速擴張帶來高增長的同時也帶來高負(fù)債。中國家具協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止至2015 年3 月31 日，公司凈資本負(fù)債率為50.6%，其營運資金于2014年12月31日及2015年3月31日分別為人民幣-52.94億元及-64.10億元。高增長高負(fù)債，或?qū)⒊蔀槠淙蘸蟀l(fā)展的隱憂。
不過，紅星美凱龍計劃透過輕資產(chǎn)的方式快速滲透二三線市場，主要是中小地產(chǎn)開發(fā)商合作，他們想做家居賣場業(yè)態(tài)，紅星提供從選址、土地采購到設(shè)計施工、招商管理等方面的服務(wù)，以此來收取管理費和咨詢費。從而在不耗盡資產(chǎn)負(fù)債及現(xiàn)金流生成能力的前提下擴大商場網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)快速增長及高額資本回報。
光大證券認(rèn)為，國內(nèi)家居賣場行業(yè)競爭激烈，加之下游房地產(chǎn)行業(yè)市場需求萎縮，數(shù)據(jù)顯示2014 年全國規(guī)模以上建材家居賣場累計銷售額同比下降3.7%。紅星美凱龍將其發(fā)展重心集中在二三線市場，表現(xiàn)出對新型城鎮(zhèn)化和二三線城市居民消費升級的信心，但逆市擴張仍將帶來較大挑戰(zhàn)。
