今年，你的企業(yè)“并”了嗎?
近些年來，資本市場上的各種收購、并購動作漸趨頻繁，當中或者是出于價值交易，也不排除僅是一種投機行為。我們這里且把行業(yè)的范圍收窄，聚焦于這近半年來的照明行業(yè)領(lǐng)域。在LED照明行業(yè)，各種“大魚吃小魚”的現(xiàn)象屢見不鮮，甚至是出現(xiàn)了“蛇吞象”逆噬大戲的上演，同樣都展示了它如火如荼，‘并’得不輕。
這一年才剛過半不久，便有人給出了它這樣的論定。這是基于本年度上半年以來，LED企業(yè)兼并購的聲音，實在可以用“一直此起彼伏”來形容，并且熱度還遠未見消停的跡象。
那么，今年以來，LED行業(yè)有過哪些大大小小的并購案，各自有著哪些并購目的，對企業(yè)帶來了怎樣的影響?我們又應(yīng)該怎么樣衡量并購的成敗?下面，我們就嘗試為過去半年的LED企業(yè)“號脈”，藉此重點關(guān)注一下那些標志性或具有一定代表性的并購事件，通過把脈他們的“并”因，窺尋行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。
2014年下半年到2015年上半年，LED中上游掀起的一股并購整合的風(fēng)潮，似乎無時無刻都不在詮釋著“大者恒大，強者恒強，弱者淘汰”的命運，可謂有人歡喜有人愁。有行業(yè)專家指出，隨著行業(yè)資源的高度集中，勢必引發(fā)一批企業(yè)退出市場。隨著一批中小型企業(yè)退出，預(yù)計2015年市場集中度將進一步提高，各領(lǐng)域龍頭企業(yè)也將更具有技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)。
從實證經(jīng)濟學(xué)的角度，“協(xié)同效應(yīng)”一直是并購的最主要的目的，并且也是為股東創(chuàng)造價值的最重要的手段。所謂的協(xié)同效應(yīng)(SynergyEffects)，就是指企業(yè)生產(chǎn)，營銷，管理的不同環(huán)節(jié)，不同階段，不同方面共同利用同一資源而產(chǎn)生的整體效應(yīng)�；蛘呤侵覆①徍蟾偁幜υ鰪姡瑢�(dǎo)致凈現(xiàn)金流量超過兩家公司預(yù)期現(xiàn)金流量之和，又或合并后公司業(yè)績比兩個公司獨立存在時的預(yù)期業(yè)績高�！ �
當然，協(xié)同效應(yīng)作為“最主要”目的，而不是“唯一”，這是一個前提。就并購最終目的看來，眾LED企業(yè)有的是自有盤算，但說到底還是殊途同歸的事情。
