近段時(shí)間房地產(chǎn)股正被市場(chǎng)看好，尤其是以安邦、前海人壽為代表的險(xiǎn)資積極入場(chǎng)。從龍頭房企萬(wàn)科、綠地以及走出危機(jī)的佳兆業(yè)來(lái)看，房地產(chǎn)股連連在資本市場(chǎng)獲得支持。為何標(biāo)桿房企在此時(shí)被看好？“大房企雖然也面臨著高庫(kù)存的困擾，但大方向仍然是向好發(fā)展。”克而瑞信息集團(tuán)廣州戰(zhàn)略研究總監(jiān)曾英杰接受南都記者采訪時(shí)認(rèn)為，資本熱潮的背后既有險(xiǎn)企涉足地產(chǎn)行業(yè)的大背景，也得益于政策利好消息跟房企自身復(fù)蘇發(fā)展的推動(dòng)。而房企的資本實(shí)力和發(fā)展前景被看好的同時(shí)，針對(duì)主權(quán)的保衛(wèi)戰(zhàn)也可能隨時(shí)打響。
資本涌入，看好房企明年前景
繼12月4日寶能系增持萬(wàn)科4 .969%的股份成為第一大股東后，安邦也隨后跟進(jìn)，購(gòu)買萬(wàn)科5%的股份。12月安邦還出資入股遠(yuǎn)洋地產(chǎn)等多家地產(chǎn)公司，被視為此輪房產(chǎn)股市強(qiáng)勢(shì)走高的一大推手。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，可以預(yù)見(jiàn)的是，今后還將有更多的險(xiǎn)企資本進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，推動(dòng)房企股市水漲船高。
“房企市值第一”的綠地也沒(méi)閑著。9日，綠地控股公布了上市后首次定增方案，擬募集資金301.5億元，分別用于房地產(chǎn)投資、金融投資及償還銀行貸款，擴(kuò)大綠地金融板塊，發(fā)展“大金融”。
而此前深陷破產(chǎn)危機(jī)的佳兆業(yè)，在拒絕國(guó)際對(duì)沖基金F arallon注資后，于10日向媒體確認(rèn)，中信銀行將聯(lián)合信托公司向佳兆業(yè)提供約300億資金，幫助其渡過(guò)難關(guān)。
南都記者近日從城市土地學(xué)會(huì)(U L I)及普華永道(Pw C )聯(lián)合發(fā)布的《2016亞太區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)新興趨勢(shì)報(bào)告》中獲悉，明年亞洲房地產(chǎn)有充裕資金流入，其中上海尤被看好。
華融證券最近的研報(bào)稱，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，貨幣政策繼續(xù)保持寬松，地產(chǎn)政策將力保行業(yè)去庫(kù)存，利于行業(yè)保持較高估值水平。庫(kù)存狀況改善降低行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)量?jī)r(jià)平穩(wěn)回升有助于上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。維持行業(yè)看好評(píng)級(jí)。
業(yè)績(jī)向好是內(nèi)因
房地產(chǎn)企業(yè)銷售近期普遍向好，加上政策暖風(fēng)頻吹，難怪屢獲資本支持。
“主要原因是房企本身業(yè)績(jī)不俗，表現(xiàn)給力，前景樂(lè)觀，提振了投資者的信心，加速資本回流房地產(chǎn)板塊。”克而瑞信息集團(tuán)廣州片區(qū)戰(zhàn)略客戶研究咨詢總監(jiān)曾英杰這樣分析近期房企在股市的表現(xiàn)。
以萬(wàn)科為例，最近10天大幅上漲了約50%。萬(wàn)科公告顯示，2015年前11個(gè)月，公司共實(shí)現(xiàn)銷售額2280 .3億，同比增長(zhǎng)20 .0 6%，較 2014年全年2151 .3億還要多出129億元。綠地復(fù)牌發(fā)布上市以來(lái)首個(gè)股權(quán)融資計(jì)劃，也對(duì)股價(jià)產(chǎn)生積極推動(dòng)力，總市值也穩(wěn)居房企第一。
包括海通、國(guó)泰君安等數(shù)家券商有關(guān)人士向南都記者介紹，近期廣受關(guān)注的房貸利息抵稅傳言也助力了本輪地產(chǎn)板塊的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。12月以來(lái)股市掀起多輪地產(chǎn)板塊漲停潮，僅在1日就有多家房產(chǎn)股漲停，房地產(chǎn)板塊主力流入33.6億元。
標(biāo)桿房企估值修復(fù)
事實(shí)上在不少投資人眼里，很多優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)股長(zhǎng)期被低估，因此這輪上漲事實(shí)上意味著一種正向修復(fù)。
多家券商內(nèi)部人士向南都記者薦股時(shí)稱，分析認(rèn)為優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股還是有望穩(wěn)定上升。由于長(zhǎng)期被低估，面臨一個(gè)估值修復(fù)的過(guò)程。“房企本身業(yè)績(jī)向好是導(dǎo)致近期房產(chǎn)股市上漲的主要因素，也可以說(shuō)優(yōu)質(zhì)房企的估值正在修復(fù)，體現(xiàn)實(shí)際價(jià)值，”曾英杰告訴南都記者，但從其他方面分析，今年房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)的新趨勢(shì)也值得注意，復(fù)蘇的同時(shí)，房企銷售速度加快，行業(yè)集中度也在進(jìn)一步提高。
國(guó)金證券在研報(bào)中表示，龍頭地產(chǎn)股的投資邏輯在重建，估值水平或脫離約束區(qū)間。當(dāng)前的股市和樓市依然是處于經(jīng)濟(jì)增速換擋期的資本盛宴。龍頭地產(chǎn)股的投資邏輯不會(huì)再是估值約束下的基本面改善，其靈活看漲的股息率(相對(duì)債券等固收 類 投 資 品 種 的 比 較 優(yōu)勢(shì))、行業(yè)調(diào)整下的逆市擴(kuò)張(市占率的逆周期提升)以及行業(yè)供應(yīng)側(cè)的制度突破(盈利模式多樣化打開成長(zhǎng)空間)使得公司的估值水平不僅會(huì)打破近幾年的估值約束，而且還有望持續(xù)提升。
中銀國(guó)際則稱，12月第一周在房貸利息抵扣個(gè)人所得稅的傳聞之下，地產(chǎn)板塊強(qiáng)勢(shì)上漲，大幅超越市場(chǎng)。市場(chǎng)對(duì)于中央城市工作會(huì)議和即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中房地產(chǎn)“去庫(kù)存”政策充滿期待，我們認(rèn)為，雖然個(gè)稅改革進(jìn)程還比較漫長(zhǎng)，但以新型城鎮(zhèn)化和去庫(kù)存為目標(biāo)的一系列政策對(duì)于地產(chǎn)銷售和投資都將起到支持作用。中銀國(guó)際建議積極關(guān)注藍(lán)籌地產(chǎn)股。
