據(jù)報(bào)道，截止12月9日，新三板掛牌企業(yè)總量達(dá)到4581家，當(dāng)日(12月9日)共發(fā)生1.36萬筆交易，成交股份783只，交易金額10.89億元，截至收盤，新三板掛牌企業(yè)總股本達(dá)2602.61億股，流通股本達(dá)927.79億股，并且隨著新三板內(nèi)部分層制度的出臺(tái)，新三板掛牌企業(yè)的數(shù)量、交易金額也頻頻增加。那么，新三板分層究竟給集成吊頂中小企業(yè)帶來怎么樣的機(jī)遇和挑戰(zhàn)?
新三板分層倒逼中小吊頂企業(yè)改革
簡(jiǎn)單地說，分層制度是將新三板分成基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，創(chuàng)新層是滿足一定標(biāo)準(zhǔn)更優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，目前已出臺(tái)三大標(biāo)準(zhǔn)，滿足其中一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，并同時(shí)實(shí)現(xiàn)最近三個(gè)月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于50%，才可入選到新三板的創(chuàng)新層。
1、標(biāo)準(zhǔn)一是以盈利能力為導(dǎo)向，要求企業(yè)最近兩年連續(xù)盈利，且平均利潤(rùn)不低于2000萬，最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%，最近三個(gè)月日均股東不少于200人。
有業(yè)內(nèi)人士提出這一標(biāo)準(zhǔn)是傾向于傳統(tǒng)制造業(yè)類的企業(yè)，其總體盈利模式相對(duì)成熟。但針對(duì)股東不少于200人的要求，很多企業(yè)是達(dá)不到的，掛牌新三板的企業(yè)以中小企業(yè)為主，掛牌前他們可能是從小作坊、夫妻店起家的，股權(quán)十分集中，公司實(shí)際控制人對(duì)轉(zhuǎn)讓更多股份持有一定的抵觸心理。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，股東人數(shù)在200人以上的掛牌企業(yè)僅有不到200家，還有接近400家企業(yè)的股東不到十人。只有十幾家企業(yè)的股東數(shù)量較大，在1000人左右，這十幾家企業(yè)多是國(guó)有改制企業(yè)，有員工持股的股東基礎(chǔ)，這是其他普通中小企業(yè)不具備的條件。
這一條款在一定程度上倒逼企業(yè)放開股權(quán)，真正地參與到資本市場(chǎng)的流通中，學(xué)會(huì)用空間換時(shí)間，加快資本與產(chǎn)業(yè)的嫁接，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
新三板分層打破以盈利來判斷吊頂企業(yè)好壞單一標(biāo)準(zhǔn)
2、標(biāo)準(zhǔn)二是以成長(zhǎng)性為導(dǎo)向，要求企業(yè)最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，且營(yíng)業(yè)收入復(fù)合率不低于50%，最近兩年?duì)I業(yè)收入不低于4000萬，股本不低于2000萬。
業(yè)內(nèi)人士解析，這一標(biāo)準(zhǔn)在盈利能力上未做出要求，傾向于發(fā)展速度較快、有較好市場(chǎng)前景的企業(yè)。主要考究是企業(yè)的成長(zhǎng)性，不過2000萬的股本也是硬指標(biāo)，不少企業(yè)已加緊股改進(jìn)程，創(chuàng)新層的出臺(tái)給市場(chǎng)帶來了較大的變化，也給新型產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供適宜的發(fā)展空間，打破了過去以是否盈利來判斷企業(yè)好壞的標(biāo)準(zhǔn)，這是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的一大進(jìn)步。
新三板分層幫助吊頂企業(yè)進(jìn)行資本體系建設(shè)
3、標(biāo)準(zhǔn)三是市場(chǎng)認(rèn)可程度為導(dǎo)向，要求企業(yè)最近三個(gè)月日均市值不低于6億，最近一年年末股東權(quán)益不低于5000萬，做市商不少于6家。
業(yè)內(nèi)人士提出，這一標(biāo)準(zhǔn)傾向于市場(chǎng)流動(dòng)性強(qiáng)的企業(yè)。簡(jiǎn)而言之，企業(yè)的市值是每股股票的市場(chǎng)價(jià)格乘以總股數(shù)，股票的市場(chǎng)價(jià)格是取決于企業(yè)本身受市場(chǎng)的認(rèn)可程度，受投資者的認(rèn)可程度，這是對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式、盈利能力、市場(chǎng)前景、內(nèi)部管理等多方面綜合考究。
分層標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)向的多樣化，是為引導(dǎo)不同行業(yè)、不同發(fā)展階段的潛力企業(yè)，也給即將進(jìn)入資本市場(chǎng)的企業(yè)建立了層次化的資本體系。總體而言，只有標(biāo)準(zhǔn)一是在利潤(rùn)上有明確的規(guī)定，其他兩大標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)淡化了盈利要求，這給正在發(fā)展的創(chuàng)新型企業(yè)以及背后崛起的新型產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了開放的市場(chǎng)空間，也從資本的角度重新定義了“什么樣的企業(yè)是優(yōu)秀的企業(yè)”。
