輕工行業(yè)細分領(lǐng)域眾多，但競爭格局分散，呈現(xiàn)“大行業(yè)、小公司”的特點。在目前這種追求穩(wěn)健和確定性收益的市場環(huán)境下，轉(zhuǎn)型公司業(yè)績持續(xù)分化，超額收益有所下降�；诖耍覀兺扑]標(biāo)的主要基于三個方向：1)高景氣度行業(yè)下具有確定性成長的標(biāo)的;2)供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)拐點的細分領(lǐng)域中，有研究預(yù)期差的標(biāo)的;3)轉(zhuǎn)型公司中，關(guān)注彩票、體育、教育等新興服務(wù)業(yè)領(lǐng)域里格局和成長性較好的標(biāo)的。
家具行業(yè)景氣度向好：作為地產(chǎn)后周期板塊，2015年以來一、二線城市房地產(chǎn)市場的持續(xù)火爆為2016年和2017年家具行業(yè)的需求增長提供有力支撐。此外，家具行業(yè)規(guī)模效應(yīng)明顯，龍頭企業(yè)壁壘顯著，品牌消費提升行業(yè)集中度，重點關(guān)注定制家具和大家居。推薦標(biāo)的：索菲亞(002572)、大亞圣象(000910);
造紙供需結(jié)構(gòu)調(diào)整，盈利能力回升：供給側(cè)改革深入，不盈利紙廠關(guān)閉，產(chǎn)能出清加速，產(chǎn)量和消費量逐漸回歸均衡，預(yù)計未來產(chǎn)能增速也比較有限，行業(yè)集中度提升，紙品輪番提價，加上2016年紙漿成本下行，龍頭紙企盈利能力迅速回升。推薦標(biāo)的：太陽紙業(yè)(002078)、山鷹紙業(yè)(600567);
輕工中轉(zhuǎn)型公司較多，我們建議關(guān)注母嬰幼教、彩票等成長性較好的行業(yè)機會。母嬰市場容量過萬億，“全面二胎”疊加第四次嬰兒潮帶來的新增市場容量估計近千億，預(yù)計將在未來四年集中釋放。我們估計母嬰行業(yè)增速能達到15%以上，加上行業(yè)分散，龍頭將有機會把握行業(yè)集中趨勢成為行業(yè)整合者，鞏固領(lǐng)導(dǎo)地位。
